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manchainformacion.com | Castilla-La Mancha 12/08/2017
El Banco Central Europeo (BCE), a pesar de que la inflación en la zona euro ya roza el objetivo del 2%, es dudoso que vaya a subir tipos a medio plazo. Y puesto que las opiniones recogidas por iFOREX apuntan a que no hay subida de tipos este año, lo normal es que las subidas de tipos en Estados Unidos amplíen el diferencial entre EE.UU. y la zona euro será del 1,25% al menos.
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A pesar de que la inflación ya roza el 2% objetivo, los analistas consideran que no lo hará

Así, afirman las opiniones de los expertos consultados por iFOREX lo que podría ocurrir es que se produzca un trasvase de flujos de capitales desde la zona euro al país norteamericano, y -muy importante para los inversores en el mercado de divisas- una apreciación del euro frente al dólar.

Los expertos señalan que la zona euro ha tenido un problema de deflación. Hace dos años, el BCE se enfrentaba al riesgo de deflación, a pesar de haber introducido tipos negativos en 2014. Para contrarrestar esto, la entidad introdujo el programa de compra de activos.

Sin embargo, desde finales de 2016 se ha producido un repunte de la inflación en la zona euro, especialmente en Alemania. Pese a ello, Mario Draghi ha seguido insistiendo en que el programa de compra de activos continuaría, y que los tipos de interés no subirían.

La subida de los precios, vulgo inflación, se debe a los precios de la energía (petróleo), y que la inflación subyacente no muestra signos de crecimiento, pues lleva clavada por debajo del 0,9% más de un año.

Según las opiniones recogidas por iFOREX, Draghi necesita para plantearse la subida de tipos o la reducción del QE converger al objetivo de inflación cercana a y menor que el 2% y que esta convergencia sea duradera. Además, que esta inflación se sostenga sin apoyo de medidas extraordinarias y que el objetivo se alcance en el conjunto de la zona euro y no sólo en algunos países.

La cuarta condición es realmente una manera de decir a los alemanes que se aguantasen con su inflación nacional por encima del 2% mientras la inflación del conjunto de la zona euro aún estaba cercana al 1%. Pero es la tercera condición, que la inflación sea auto sostenida, la más difícil de cumplir.

Hoy por hoy, Mario Draghi no cree que la inflación se vaya a sostener en el 2% sin ayuda. La urgencia causada por la amenaza de deflación ya no está ahí, y el BCE ya no dice que esté dispuesto a usar todas sus herramientas en caso necesario, aunque de hecho lo esté. Pero la inflación subyacente por debajo del 1% motiva al BCE a esperar que los tipos se mantengan en los niveles actuales, o menores, a medio plazo.

¿Y cómo afecta todo esto a un inversor de Castilla La Mancha? Según las opiniones recogidas por iFOREX, las acciones europeas deberían aprovecharse del gap existente con las estadounidenses, así como de unos mayores beneficios empresariales y una inflación aún contenida. Desde el punto de vista sectorial, probablemente tengan más desarrollo los sectores más cíclicos que defensivos.


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